Excel’de DCF Modeli: İndirgenmiş Nakit Akışı Nasıl Hesaplanır?

Bugün, temel finansal araçlardan birini inceleyeceğiz: İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF). DCF nedir? DCF Modeli Excel yapıları nasıl oluşturulur? Hangi formüller kullanılmalı? Hepsi burada örnekler ve gerçek hayat vaka çalışmaları ile yer alıyor.

İçerik Tablosu

1. DCF Modeli nedir?
2. Someka DCF Hesaplayıcı
3. DCF Formülü Nedir?
4. Excel’de DCF nasıl hesaplanır?
5. Kendi DCF Modelinizi nasıl oluşturursunuz?
6. DCF Model Değerlemesi nerede kullanılır?
7. NPV ve DCF arasındaki fark nedir?
8. Sonuç

DCF, bir yatırımın gelecekteki nakit akışlarına dayalı olarak değerinin tahmin edilmesine yardımcı olur. Finans profesyonelleri ve yatırımcılar tarafından yaygın olarak kullanılan bu yöntemin tanımıyla başlayalım.

1. DCF Modeli Nedir?

İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) modeli, bir yatırımın değerini gelecekte beklenen nakit akışlarına dayanarak tahmin etmek için kullanılan bir değerleme yöntemidir.

Dolayısıyla, bu model bir iskonto oranı kullanarak gelecekteki beklenen nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplar. Finans ve yatırımda temel bir kavram olan DCF modeli Excel, bilinçli yatırım kararları alınmasına yardımcı olur. Özellikle şirketlerin, projelerin veya varlıkların değerlemesinde faydalıdır.

Dolayısıyla, bu ilke, potansiyel kazanç kapasitesi nedeniyle bugün bir doların gelecekte bir dolardan daha değerli olduğunu belirtir.

Bu nedenle model, finansta temel bir ilke olan paranın zaman değerini yansıtır.

2. Someka DCF Hesaplayıcı

DCF değerlemelerinizi kolaylaştırmak için benzersiz bir şablon oluşturduk. Bu DCF Hesaplayıcı Excel Şablonu, nakit akışınızı girmenize ve ardından indirgenmiş nakit akışı değerlemelerinizi analiz etmenize olanak tanır.

– Bu, Someka tarafından hazırlanan DCF Hesaplayıcı Excel Şablonunun gösterge tablosu bölümüdür –

Dolayısıyla, kullanıcı dostudur ve hem profesyoneller hem de yeni başlayanlar için uyarlanmıştır.

Someka şablonu ile DCF nasıl hesaplanır?

İlk olarak, Excel DCF modelini hesaplamak için bu araçta üç bölüm vardır: 1. WACC, 2. Nakit Akışları, 3. Grafikler

• Adım 1: WACC’yi Hesaplayın

AOSM (Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti), bir şirketin sermaye maliyetinin hesaplanmasıdır, borç ve öz sermaye finansmanı kullanımını orantılı olarak tartar, adi hisse senedi, imtiyazlı hisse senedi, tahviller ve diğer borç türleri gibi tüm kaynaklardan gelen sermaye maliyetlerini dikkate alır.

Bu şablon size iki farklı öz sermaye maliyeti hesaplama yöntemi sunar: CAPM ve Gerçek Temettüler.

1. İlk olarak, lütfen Varsayımlar tablosunda Özkaynak Maliyeti Hesaplama Yöntemini seçin ve gelir vergisi oranını tanımlayın. Vergi oranı hem WACC hem de serbest nakit akışı hesaplamalarını etkileyecektir.
2. Ardından, özkaynak maliyetini hesaplamak için CAPM kullanmayı seçtiyseniz, Risksiz Getiri Oranı, Piyasa Özkaynak Risk Primi; Beta ve Büyüklük Risk Primi gibi model parametrelerini girmeniz gerekir.
3. Son olarak, Özkaynak Değeri, Temettüler, Borcun Piyasa Değeri ve Faiz Giderleri için geçmiş verileri doldurun.

Şimdi AOSM, sırasıyla özkaynak ve borç piyasa değerlerine göre ağırlıklandırılmış ortalama özkaynak ve borç maliyeti olarak hesaplanacaktır.

• Adım 2: Gelir tablosu verilerini girin

İlk olarak, gelir tablosundan geçmiş finansal verileri ve cari yıl için tahmin edilen rakamları girmelisiniz.

Bu nedenle, en son tahmin de dahil olmak üzere en az üç ardışık yıllık veri girmelisiniz.

• Adım 3: İndirgenmiş nakit akışlarını hesaplayın

Şimdi, AOSM uygulanarak gelecek 10 yıl için beklenen nakit akışlarının bugünkü değerine ulaşılır. Böylece terminal değer, 10 yıllık dönemin ötesindeki nakit akışlarının bugünkü değerini temsil eder.

Someka İndirgenmiş Nakit Akışı Şablonunun Temel Özellikleri:

• Otomatik hesaplamalar ile kullanıma hazır
• DCF’yi uygulamak için sayfa üzerindeki talimatlar
• İsteğe bağlı hesaplama yöntemleri
• Düzenlenebilir ve yazdırılabilir
• Şık tasarımlı çalışma sayfası

3. DCF Formülü Nedir?

DCF formülü, indirgenmiş nakit akışı modelinin merkezinde yer alır. Bir yatırımın gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplar. Formül şöyledir:

• Nakit Akışı_Yılı n: n yılındaki nakit akışı
• İskonto Oranı: Gelecekteki nakit akışlarını iskonto etmek için kullanılan getiri oranı

İskonto oranı genellikle yatırımla ilişkili riski yansıtır. Formül, gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerini toplar.

Bu toplam, yatırımın tahmini bugünkü değeridir. Bu formülü anlamak, DCF Modeli Excel analizi yapan herkes için çok önemlidir.

4. Excel’de DCF’yi nasıl hesaplarsınız?

Şimdi sıra bu hesaplamayı Microsoft Excel’de yapmaya geldi.

İlk olarak, Excel’de DCF hesaplamak birkaç basit adım içerir:

• Adım 1: Gelecekte öngörülen tüm nakit akışlarını bir sütunda listeleyin.
• Adım 2: Yatırım riskine bağlı olarak iskonto oranınızı belirleyin.
• Adım 3: Nakit akışlarını bugünkü değerlere getirmek için Excel’in NPV İşlevini kullanın
• Adım 4: Toplam DCF’yi hesaplamak için genellikle negatif bir değer olarak ilk yatırım maliyetini ekleyin

Excel’in yerleşik işlevleri bu hesaplamaları kolay ve doğru hale getirir. Excel’de düzenli pratik yapmak DCF analizlerini gerçekleştirme yeterliliğini artırır.

DCF Modeli Excel Hesaplama Örneği:

Excel’de DCF hesaplama adımlarını gördüğümüz için, şimdi beş yıl boyunca öngörülen nakit akışları ve belirli bir iskonto oranı olan bir proje varsayacağız.

Varsayımlarımız:

• İlk Yatırım (0. Yıl): -100.000 $ (negatif çünkü bu bir çıkış)
• 1-5. Yıllar için Öngörülen Nakit Akışları: 20.000$, 25.000$, 30.000$, 35.000$ ve 40.000$
• İndirim Oranı: 10%

Çözüm:

İndirgenmiş Nakit Akışı (Sütun D) için, 1. Yıldan başlayarak:

Bu formül, C4 hücresindeki değeri, yıl sayısının gücüne yükseltilmiş bir artı indirim oranının toplamına bölerek hesaplar.

Dolayısıyla, bu formül bir DCF modelinde ilk yıl için indirgenmiş nakit akışını hesaplamak için kullanılır. C4 hücresindeki öngörülen nakit akışını %10’luk bir iskonto oranını dikkate alarak bugünkü değerine ayarlar. NPV işlevini burada da kullanabilirsiniz.

Daha sonra, bu formülü sonraki yıllar için kopyalayacağız. Ardından, toplam DCF’yi 0. Yıldan 5. Yıla kadar olan tüm indirgenmiş nakit akışlarının toplamı olarak hesaplayacağız.

Bu basit model, belirli bir iskonto oranında paranın zaman değerini dikkate alarak projeden elde edilecek nakit akışlarının net bugünkü değerini verecektir.

5. Kendi DCF Modelinizi nasıl oluşturabilirsiniz?

Excel’de kendi DCF modelinizi oluşturmak sistematik bir yaklaşım gerektirir:

– Bu görsel Someka’nın Excel İndirgenmiş Nakit Akışı Şablonundan alınmıştır –

• İlk olarak, nakit akışı projeksiyonları ve iskonto oranları gibi finansal verileri toplayarak işe başlamalısınız.
• İkinci olarak, bu verileri düzenli bir şekilde Excel’e gireceksiniz. Yıllar, öngörülen nakit akışları ve iskonto oranları için ayrı sütunlar kullanın.
• Ardından, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplamak için DCF formülünü uygulayacaksınız. Burada, doğruluk için Excel’in NPV ve PV gibi formüllerini kullanabilirsiniz.

Son olarak, büyüme oranları veya değişken iskonto oranları gibi değişkenler ekleyerek modelinizi özelleştirebilirsiniz. Excel’de iyi yapılandırılmış bir DCF modeli, finansal analiz için güçlü bir araçtır.

6. DCF Model Değerlemesi Nerede Kullanılır?

DCF modelinin değerlemesi esnektir ve çeşitli finansal durumlarda kullanışlıdır. İlk olarak, kurumsal finansmanda şirket değerlemesi için yaygın olarak kullanılmaktadır. Ayrıca, işletmeler bunu teşebbüsler, yatırımlar veya satın almalarla ilgili maliyetleri tahmin etmek için kullanır.

DCF, hisse senedi yatırımlarını değerlendirmek için kişisel finans alanında yararlı bir araçtır. Yatırımcılar tarafından, gelecekte beklenen nakit akışlarına dayalı olarak bir hisse senedinin gerçeğe uygun değerini hesaplamak için kullanılır. Ayrıca, DCF Model Excel yapıları gayrimenkul yatırımcıları tarafından gayrimenkul yatırımlarını değerlendirmek için de kullanılır.

DCF Modellerinin başlıca uygulama alanlarını sıralayalım:

• Yatırım kararları
• Şirket değerlemesi
• Kurumsal finansman
• Bütçeleme
• Gayrimenkul yatırımları
• Hisse senedi yatırım değerlendirmeleri
• Finansal Planlama

Finansal kararlar alan herkes DCF modelini bilmekten fayda sağlayacaktır.

7. NPV ve DCF arasındaki fark nedir?

Net Bugünkü Değer (NBD) ve İndirgenmiş Nakit Akışı (İNA) birbirleriyle yakından ilişkili kavramlardır, ancak aralarında önemli farklar vardır.

NBD, gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değerlerine indirgeyerekbir yatırımın değer ini belirlemek için kullanılanbir hesaplamadır.

• NPV, bir yatırımın bugünkü net değerini temsil eden tek bir rakam sağlar.
• DCF ise bir yatırımın toplam değerini belirlemek için gelecekteki nakit akışlarının NPV’sinin hesaplanmasını içeren daha geniş bir değerleme yöntemidir.

NBD, DCF analizinin bir parçası olsa da DCF, nakit akışlarının projeksiyonları ve iskonto oranına yansıyan risk değerlendirmeleri dahil olmak üzere daha kapsamlı bir değerlendirmeyi kapsar.

8. Sonuç

Özetle, finansal analizde önemli bir araç DCF modelidir. Paranın zaman değerini dikkate alarak, yatırımların değerinin değerlendirilmesine yardımcı olur.

Excel DCF modeli oluşturma, yatırımcılar ve finans profesyonelleri için sahip olunması gereken bir beceridir. Dolayısıyla, ister finans öğrencisi ister yatırım bankacılığı adayı olsun, finansal bilginin yanı sıra güçlü Excel becerilerine sahip olmak her zaman olumlu bir işarettir.

Önerilen Okumalar:

Excel’de Kar ve Zarar Tablosu Nasıl Oluşturulur? Adım Adım Kılavuz

Excel’de Nakit Akış Tablosu Nasıl Oluşturulur?

Excel IRR Formülü: Excel’de İç Getiri Oranı nasıl hesaplanır?