İndirgenmiş Nakit Akışı Excel Şablonu

Excel’de indirgenmiş nakit akışı hesaplamalarınız için kullanıma hazır İndirgenmiş Nakit Akışı Excel Şablonu!

İndirgenmiş Nakit Akımları (DCF) yöntemi, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini zamanın değerini göz önünde bulundurarak tahmin eden bir değerleme yöntemidir. Someka indirgenmiş nakit akışı Excel şablonumuz, yatırımın değerini belirlemenize ve gelecekte ne kadar olacağını hesaplamanıza yardımcı olacaktır.

Kısaca, paranın zamanın değeri kavramı, gelecekteki bir doların bugünkü dolardan daha az değer taşıdığını varsayar. Çünkü bugünkü doları yatırmanızın nedeni, daha fazla değer getirmektir.

Aslında, aynı kavramı, özkaynak yatırımlarını veya bir şirketi tümüyle değerlendirmek için de kullanabilirsiniz. Finansal yatırımların (özkaynak veya borçlanma araçları satın alma) ve işletme yatırımlarının değerlendirilmesinde kullanılır.

İndirgenmiş Nakit Akışı Değerlemesi Nedir? DCF Nedir?

Excel indirgenmiş nakit akışı şablonumuzdan önce, İNA modeline bir göz atalım.
İndirgenmiş nakit akışı değerlemesi, iki adımdan oluşur:

1. Şirketin gelecekte ne kadar para üreteceğini tahmin etmek
2. Tahmin edilen gelecekteki nakit akışlarını indirimlemek

Eğer yatırımın bugünkü değeri, yatırımcı tarafından ödenen maliyetten veya ödenecek maliyetten daha az ise, yatırımcı daha iyi durumdadır. Çünkü yatırımcı, harcadığı miktardan daha fazla para kazanma fırsatı elde eder. Tabii ki, bu değerlendirmenin kullanışlılığı sonucunun ne kadar doğru olduğuna büyük ölçüde bağlıdır.
Burada iki problemle karşı karşıyayız:

1. Gelecekteki nakit akışlarını doğru bir şekilde tahmin etmek
2. Projeksiyonlu nakit akışlarını indirgemek için hangi faiz oranını kullanmamız gerektiği

İndirgenmiş Nakit Akışı Şablonu Nasıl Kullanılır?

İndirgeme oranı, bir yatırımcı için fırsat maliyetini yansıtmalıdır, yani parasını başka bir yere yatırmayı tercih etse ne kadar getiri elde edeceğini. Ancak, problem şudur ki, oldukça farklı getiri oranlarına sahip geniş bir yatırım fırsatı yelpazesi vardır.

İlgili getiri oranının, bir yatırımla ilişkilendirilen risk seviyesini yansıtması gerektiği kabul edilir. Bir yatırım ne kadar risk içeriyorsa, sağlaması gereken faiz oranı da o kadar yüksek olmalıdır.

Genellikle, bir şirket değerini değerlendirirken, ağırlıklı ortalama maliyet kullanılır. Kabul edilen yaygın bir uygulama, şirketin ağırlıklı sermaye maliyeti (ASM) zaten şirketin işletmesiyle ilişkilendirilen risk seviyesini dikkate alır.

ASM – Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti

İndirgenmiş Nakit Akışı Excel şablonu, tarihsel finansal verileri ve Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli’ni kullanarak ASM’yi hesaplar.
Çoğu şirket, operasyonlarını çeşitli karışımlarla özkaynak ve borç kullanarak finanse eder. Borç maliyetini hesaplamak oldukça basittir, ancak özkaynak kısmı için böyle değildir, çünkü borcun aksine özkaynağın açıkça bir maliyeti yoktur.

Bir şirket düzenli olarak hissedarlarına temettü ödüyorsa, özkaynağın maliyetini, temettülerin özsermaye değerine bölerek hesaplayabilirsiniz. Ancak, temettü politikaları şirketler arasında tutarlı değildir ve bazı şirketler hiç temettü ödememektedir. Bu durumlarda, özkaynağın maliyetini tahmin etmek için tek seçenek Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli (SVFM)‘ni kullanmaktır.

Excel aracımızda, ASM hesaplamak için Yukarıdaki Tahminler alt bölümünde Özkaynak Maliyeti Hesaplama Yöntemi’ni seçin. Uygulanabilir gelir vergisi oranını giriniz. Bu, hem ASM hem de serbest nakit akışı hesaplamaları üzerinde etkisi olacaktır, böylece şirket değerini etkiler.

CAPM Değişkenleri Nelerdir?

Eğer bu indirgenmiş nakit akışı şablonunda CAPM (yani SVFM)  kullanmayı seçerseniz, modelin parametrelerini girmeniz gerekecektir:

Özkaynak Değeri, Temettüler, Borç Piyasa Değeri ve Faiz Giderleri için tarihsel verileri girin. Bu İNA Şablonu, Borç Piyasa Değeri’ni, Borç Piyasa Değeri’nden Faiz Giderlerinin, borç maliyetinin vergi etkisini çıkartarak elde eder.

Yönteminize bağlı olarak, bu İndirgenmiş Nakit Akışı Excel aracı, Özkaynak Maliyetini Temettülerin Hisse Değerine Bölerek veya SVFM kullanarak hesaplayabilir. ASM, özkaynak ve borç piyasa değerlerine göre ağırlıklandırılarak elde edilen ortalama maliyete eşittir.

Hesaplanmış faiz oranlarını el ile girilmiş Kullanıcı Tanımlı Oranlar ile değiştirebilirsiniz. Ardından Nakit Akışı bölümüne geçebilirsiniz.

Nakit Akışı

Öncelikle, gelir tablosundan tarihsel finansal verileri (geçerli yıl için tahmin edilen rakamlarla birlikte) girmeniz gerekmektedir. En az üç ardışık yılın verilerini, en son tahmini içerecek şekilde girmeniz gerekmektedir. Gelecekteki nakit akışlarını tahmin etmek için mavi yazılı parametreleri kullanabilirsiniz.
Bu Excel aracında, Nakit Akışı Projeksiyonu parametreleri otomatik olarak hesaplanır, ancak herhangi bir parametre değeri manuel olarak girilebilir. Kullanıcı Tanımlı Değer girmezseniz, tahmini gelecekteki nakit akışlarında ortalama değer kullanılacaktır.

Ayrıca, önümüzdeki 10 yıl için beklenen nakit akışlarının bugünkü değeri, ASM’yi uygulayarak gösterilir. Terminal değeri, 10 yıl sürenin ötesindeki nakit akışlarının bugünkü değerini temsil eder.

Şirketin piyasa değerine varmak için hesaplanan gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri (şirket değeri) dikkate alınır ve eldeki borç ve nakit (elle girilir) ile düzeltilir. Son olarak, piyasa değerini, çıkarılmış hisse sayısına böler ve tahmini bir hisse fiyatı elde edersiniz.

İndirgenmiş Nakit Akışı Excel Şablonu Özellikleri Özeti:

• Excel DCF Modeli
• İndirgenmiş Nakit Akışı Hesaplama Dosyası
• Bilgilendirme notları
• Kurulum gerektirmez, hazır kullanıma uygun
• Hem Mac hem Windows’ta çalışır
• Excel 2010 ve sonraki sürümlerle uyumludur
• Herhangi bir VBA kodu veya makro içermez
• Şablonun dili İngilizce’dir.